数据来源：券商研报，许盈/制表

　　近期，上证指数在4000点一线反复颤动，板块轮动有所加速。在此市况下，机构对策划个股的评级退换当然也备受投资者和蔼。

　　数据线路，自10月底以来，券商对A股股票进行了批量的评级退换，所有这个词上调了23只个股的评级，评级下调的个股则有40只。其中，电子板块获调高评级的个股数目最多，破钞、医药等板块的个股评级则出现了较大分化。

　　临比年末，多家券商也陆续发布了2026年年度投资策略。总体上，来岁A股的发扬仍被机构积极看好。中信证券称，中国成本商场正缓缓转型为闇练商场，“十五五”时辰A股行情有望向低波动“慢牛”迈进。

　　23股评级上调电子板块热度最高

　　妙念念Choice数据线路，10月底以来，券商所有这个词调高了23只A股的评级，主要荟萃在电子、医药生物、食物饮料、电力开辟、汽车零部件等行业。

　　举座来看，上调评级的背后大多是因为策划上市公司的功绩增长强壮、本领壁垒较高或所处行业的景气度彰着擢升。不少上市公司2025年三季度的营收或利润显耀增长，部分上市公司因新家具放量、订单填塞或战略利好而赢得了机构的兴趣。

　　从行业漫衍来看，在上述23只个股中，来自电子行业的标的占比最高，包括广立微、中微公司、源杰科技、绿联科技等，触及半导体、芯片计算、破钞电子等高本领规模。

　　分析东谈主士觉得，在现时科技自主与产业升级趋势下，部分上市公司的盈利持续增长，当然也赢得券商高看一线。

　　比如，中邮证券11月11日发布的研报将广立微评级退换至“买入”，觉得东谈主工智能（AI）海浪激勉高端芯片需求井喷，该公司四肢跨越的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试开辟供应商，营收快速增长，盈利能力大幅擢升；交银海外证券在11月4日发布的研报中上调中微公司方案价至325元/股（前值280元/股），保管“买入”评级，该机构觉得国产半导体开辟公司功绩高增长的趋势或超此前商场预期，并上调了中微公司往日三年的营收预期。

　　医药生物行业也有3家上市公司的股票赢得了券商评级的上调，辞别是北交所的德源药业、森萱医药、以岭药业。从券商保举的情理来看，主要成分包括创新药研发、原料药产能开释及功绩开发预期等。

　　近期，食物饮料行业的部分个股也赢得了机构的较高和蔼，包括西麦食物、千味央厨、青岛啤酒等个股被券商上调评级。此外，电力开辟行业的阳光电源、爱旭股份等近期也辞别被野村东方海外证券、交银海外证券上调评级。

　　40股评级下调破钞和医药占比高

　　10月底以来，还有约40只A股的评级或方案价遭到券商下调。

　　从行业漫衍来看，这些被调低评级的个股主要荟萃在医药生物、食物饮料、电子、电力开辟、好意思容照拂等行业。

　　举座上看，被调低评级的标的大多是因为上市公司面对短期功绩不足预期、毛利率下滑、行业景气度回落等挑战，机构对其短期盈利能力持严慎立场。另外，也有部分热点股因本年以来股价飞腾较快，预期飞腾空间减小而被调低了评级。

　　其中，医药生物行业的标的占比最高，包括爱博医疗、微电生理、诺禾致源、迈瑞医疗、东谈主福医药等。评级下调的原因包括企业面对短期功绩压力，比如海通海外近期发布的研报将爱博医疗的评级下调为“严慎增持”，觉得该公司受东谈主工晶体和隐形眼镜行业加重竞争的影响，三季度利润承压。

　　来自食物饮料行业的多只个股也被下调了评级，包括泸州老窖、贵州茅台、三只松鼠、新乳业等。其中，白酒龙头贵州茅台被太平洋证券下调评级至“增持”，该机构称茅台酒发扬持重，系列酒承压，笔据公司本年三季度的功绩和近期动销情况，退换了对公司的盈利预测；野村东方海外证券则下调泸州老窖的评级至“中性”，方案价下调至153.97元/股，该机构称泸州老窖毛利率承压，功绩低于预期。

　　与此同期，好意思容照拂行业的珀莱雅、华熙生物、润本股份等也被券商调低了评级，原因主要与其功绩阶段性承压策划。

　　此外，前期商场和蔼度较高的部分科技股也被机构下调了评级，包括兆易创新、至纯科技、厦钨新能、盛弘股份等。一些个股被调低评级的原因，主如果基本面虽细密但预期飞腾空间下落。比如，东海证券近期下调了兆易创新的评级，由“买入”调低至“增持”，但东海证券仍保管对该公司的看好。东海证券称，环球存储家具的供需缺口短期难补，存储芯片大幅加价，兆易创新充分受益本轮加价而量价皆升，功绩或长期保持增长趋势。

　　头部券商：A股或迈向低波“慢牛”

　　本周以来，中信证券、中金公司、中信建投等券商陆续发布了2026年年度投资策略。举座来看，头部机构仍看好来岁A股持续走牛。

　　中信证券在2026年年度策略中称，A股上市公司正缓缓从本国敞口的原土化企业转型为环球敞口的跨国公司，中国成本商场也正从头兴商场缓缓转型为闇练商场，A股不仅是中国的A股，亦然环球的A股。“十五五”时辰，中企在环球价值链分拨中的位置有望进一步抬升，把份额上风回荡为订价权，这是A股行情迈向低波动“慢牛”的基础。

　　瞻望2026年，中信证券觉得往日A股的基本面要放在环球商场的需求中去看，而不是单看原土需求。从商场流动性来看，追求持重报酬的皆备收益资金持续入市，这应该是往日成本商场增量流动性情局的中枢特征，一定经由上将鼓吹了A股宽基指数波动率步入长期下行趋势。

　　在2026年年度策略中，中金公司也称，来岁A股商场将“乘势笃行”。瞻望2026年，中好意思关系步入新阶段，海外货币顺次重构逻辑进一步强化，AI改进干涉期骗重要期，我国创新产业将迎来功绩完了，这些趋势有望持续撑持中国钞票的发扬。同期，2026年A股基本面的遑急性络续擢升，环球资金和国内住户资金的动向亦然不成淡薄的成分。具体到建设上，中金公司觉得现时环球宏不雅环境及创新产业的趋势等仍然相对利好于成长作风，但成长规模资格一年多飞腾后，估值也有了较大的擢升，因此2026年A股商场作风可能更趋于平衡。为此，投资者可和蔼三条干线：一是景气成长，二是外需解围，三是周期回转。

　　中信建投在2026年年度策略中暗意，本轮牛市以战略转向为开端，以流动性改善为中枢，探究2026年这些支援牛市的中枢逻辑仍将延续以至强化。现时，商场一经干涉牛市中期，权利钞票的性价比一经有所下落。

　　关于行情干线的选拔开云体育，中信建投觉得，从战略面、基本面、资金面的视角动身，科技成长是逻辑最顺的标的。不外，需警惕科技板块结构性或阶段性的回调风险，投资者可聚焦功绩弹性以把抓结构性行情，要点可和蔼AI、新动力、重要资源等标的。“科技牛”之后，资源品的牛市可多加和蔼，当今资源品走牛的条目正在积攒，很可能成为A股在科技干线之后的一条新干线。